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Fundada em 1939 e listada na bolsa de valores em 2017, a IRB Brasil é uma resseguradora, com sede no Rio de Janeiro e escritórios em São Paulo, Buenos Aires e Londres. É líder no mercado brasileiro no segmento e atua com negócios em vários países, com foco na América Latina.

A IRB atende os ramos patrimonial, de automóveis, responsabilidade civil, transporte, riscos financeiros, vida e previdência, habitacional, rural, marítimo, aeronáutico, petróleo & gás e nuclear. A empresa busca estabelecer vantagens competitivas por meio do entendimento do mercado local, processo rápido de tomada de decisão, transformação digital e eficiência administrativa, incluindo a inserção no modelo de ESG.

O que é uma resseguradora?

Resumidamente, resseguro é o seguro das seguradoras. A empresa que atua nesse segmento, comercializa contratos em que assume o compromisso de indenizar uma companhia seguradora por eventuais danos que possam vir a ocorrer em suas apólices de seguro.

Problemas recentes

De um ano para cá, a IRB passou por alguns problemas de governança. Em um deles, ainda no início de 2020, foi ventilada uma possível compra de ações da empresa pela Berkshire Hathaway (holding de Warren Buffet), o que acabou sendo desmentido pela própria companhia norte-americana.

Em outro episódio, a empresa resseguradora descobriu uma fraude de R$ 60 milhões em bônus pagos a executivos e teve que republicar balanços de 2019 e 2018 por suspeitas de manipulação de dados.

Logo na sequência, a IRB, assim como a grande maioria das empresas da bolsa foi atingida pelas violentas quedas da bolsa de valores na eclosão da pandemia de Covid-19 no Brasil.

O resultado de tudo isso somado é que, no consolidado de 2020, as ações da empresa despencaram mais de 81%, ano em que a companhia acabou registrando uma prejuízo de R$ 1,5 bilhão.

Durante essa período, a Capitalizo chegou a recomendar venda dos papéis três vezes, uma na nos R$ 43,70 outra aos R$ 34,43 e uma última (na época do caso com a Berkshire Hathaway) nos R$ 21,10. De lá para cá, os papéis sofreram uma queda de mais de 70%. Confira no gráfico abaixo:

Cenário atual e o que esperar para o futuro

Com a chegada de uma nova gestão, acontece o que o mercado chama de "tirar os esqueletos do armário", ou seja: revelar - e o mais importante: resolver - os problemas, para focar no negócio, que não é ruim.

Em janeiro de 2021, já sob a nova gestão e uma profunda reestruturação, a IRB registrou lucro de R$ 17,9 milhões no mês.

Outro ponto que traz um alento para a IRB, e outras companhias do setor, é que, geralmente, juros altos são benéficos às empresas de seguro, em função de seu modelo de negócio. Após a última reunião do Copom, a Taxa Selic (meta de juros) foi elevada de 2,00% a.a para 2,75% a.a. Na ocasião, o comitê destacou que mais uma elevação da mesma magnitude deve ser esperada já na próxima reunião, indicando um novo ciclo de alta nos juros. O Relatório Focus do Banco Central, projeta a taxa Selic em 5,00% a.a ao final de 2021.

Mas afinal, qual a nossa recomendação para o setor de seguros a partir de agora?

Recentemente, nosso setor de análise, voltou a acompanhar ao IRB e existe uma possibilidade de retornarmos as recomendações das ações da empresa. Nesse momento, também há outros ativos do setor de seguros tão interessantes quanto IRB Brasil para o investidor colocar na carteira.

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Nossos resultados

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Analistas Responsáveis

Danillo Sinigaglia Xavier Fratta, CNPI-T EM-1795
Daniel Karpouzas Barcellos, CNPI EM-1855
Roberto Martins de Castro Neto, CNPI EM-2423

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Importante: Esse material é meramente informativo e não representa oferta, análise ou recomendação de Valores Mobiliários. Leia nosso Disclosure antes de investir.

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