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É possível pagar R$ 0,50 por uma nota de R$ 1,00? Saiba como identificar uma barganha na Bolsa de Valores e comprar ações 'baratas'.

Benjamin Graham

Pai da filosofia de Investimentos em Valor (ou Value Investing), Benjamin Graham é considerado o mentor do maior investidor de todos os tempos, Warren Buffet. Graham ficou famoso pela frase: “comprar uma nota de US$ 1 com uma moeda de US$ 0,50”.

Graham acreditava que é preciso sempre investir com uma margem de segurança. Isso quer dizer que, como o mercado financeiro muitas vezes gera distorções entre preço e “valor justo” de uma ação, existem sempre oportunidades para comprar ações “baratas”. E para Benjamin Graham, o importante não é só comprar ações baratas, mas também comprar ações dentro de uma margem de segurança, com desconto significativo em relação ao seu valor intrínseco. Dessa forma, não só é mais fácil gerar grandes retornos, como também é possível minimizar os riscos de variação nos preços das ações.

Como identificar ações baratas

Uma das formas mais comuns de se ver se uma ação está “barata” é observar o seu P/VPA, ou seja, o preço por ação dividido pelo valor patrimonial por ação. Esse indicador mostra quanto os investidores estão pagando por cada real dos ativos residuais da empresa.

Vamos supor que a empresa ABCD esteja cotada na Bolsa a R$ 10,00, e que o seu valor patrimonial por ação também seja de R$ 10. Nesse caso, o nosso P/VPA seria de 1,00 (10/10), ou seja, as ações da empresa ABCD estariam sendo negociadas exatamente com o valor do seu patrimônio. Na verdade, isso não é comum, porque as ações, em sua maioria, são negociadas com uma expectativa de crescimento. Dessa forma, é normal que os P/VPAs de grande parte das ações estejam com valores superiores a R$ 1,00.

Porém, como sabemos, o mercado não é perfeito e em muitos casos (especialmente em tempos de baixa) mesmo ações de boas empresas podem cair e serem negociadas até abaixo do seu valor patrimonial. Ou seja, elas valem na Bolsa menos que seu próprio patrimônio. Sim, esse tipo de distorção é mais comum do que se imagina.

Ranking P/VPA

Realizamos um estudo com ações listadas na B3 para identificar as mais baratas em relação ao seu valor patrimonial. Porém, é importante ressaltar que o índice deve ser analisado em conjunto com outros indicadores e não é garantia de ativo subavaliado. Valores muito elevados podem significar oportunidade de crescimento, com incremento do patrimônio através de lucros e aumento do denominador.

Separamos algumas empresas que operam próximo ou abaixo do seu P/VPA:

Conheça as empresas citadas na lista

JEREISSATI PARTICIPAÇÕES (JPSA3)

Fundada em 1946, a Jereissati Participações é uma empresa que atua no segmento imobiliário, tendo sido criada a partir do interesse do Grupo Jereissati em diversificar suas atuações para além do comércio têxtil. Atualmente, a companhia é um dos maiores grupos privados do Brasil, com grande participação nos setores de telecomunicações e contact center e de shoppings, sendo este último representado pelo investimento na Iguatemi.

TUPY (TUPY3)

A Tupy é uma companhia que atua no ramo de metalurgia, fornecendo peças em ferro fundido para o mercado automotivo. Com capacidade para produzir mais de 830 mil toneladas anuais de peças, a empresa atende clientes como Ford, Mercedes-Benz, John Deere, entre outras. Também, a Tupy é a atual líder no segmento de conexões de ferro maleável.

ISA CTEEP (TRPL4)

A CTEEP é o maior grupo privado de transmissão de energia elétrica no Brasil, com 18,6 mil km de linhas de transmissão em operação e dez projetos em desenvolvimento em diversas regiões do país. Com atuação em 17 estados, a companhia é a atual responsável por aproximadamente 33% de toda energia elétrica transmitida pelo Sistema Interligado Nacional (SIN).

BRADESPAR (BRAP3)

A Bradespar é uma companhia de investimentos que busca criar valor para seus acionistas através de participações relevantes em empresas líderes em seus setores de atuação. Atualmente, detém participação na Vale, atuando de forma direta na administração superior, com membros no Conselho de administração e Comitês de Assessoramento.

LOG (LOGG3)

A Log Commercial Properties é uma empresa que atua na incorporação, construção, comercialização e exploração de empreendimentos logísticos. Os condomínios da Log possuem administração própria, gerando ao cliente segurança em suas atividades. A atuação da companhia se inicia com a prospecção das localidades estrategicamente, o que potencializa o sucesso de seus empreendimentos, tanto industriais quanto comerciais.

WILSON SONS (WSON33)

Com mais de 180 anos de experiência, a Winson Sons é o maior operador integrado de logística portuária e marítima do Brasil. A companhia oferece soluções para apoiar o comércio doméstico e internacional, assim como a indústria de óleo e gás, e diversos outros setores da economia.

BARISUL (BRSR6)

O Banco do Estado do Rio Grande do Sul atua sob a forma de banco múltiplo e opera nas carteiras comercial, de crédito, de financiamento e  investimento, de crédito imobiliário, de desenvolvimento, de arrendamento mercantil e investimentos, inclusive nas de operações de câmbio, corretagem de títulos e valores mobiliários e administração de cartões de crédito e consórcios.

ELETROBRÁS (ELET3)

O Eletrobrás atua em geração, transmissão e comercialização de energia elétrica no Brasil. A companhia conta com uma malha de transmissão de aproximadamente 71 mil km, correspondendo a mais de 45% do total das linhas do país considerando a rede básica do Sistema Interligado Nacional (SIN). Ao final de 2019, a empresa atingiu uma capacidade instalada de cerca de 51 GW, representando 30% da capacidade alcançada pelo Brasil.

RNI (RDNI3)

A RNI é o braço imobiliário das Empresas Rodobens, um dos maiores e mais importantes grupos da América Latina. Atualmente, a companhia conta com uma abrangência em mais de nove estados brasileiros, os quais possui terrenos voltados para novas incorporações. Ao todo são mais de 180 empreendimentos, totalizando 6,5 milhões de m² construídos, e aproximadamente R$ 4,9 bilhões detidos na forma de Land Banks, sendo que mais de 60% destes estão reservados para o programa Minha Casa Minha Vida, do Governo Federal.

METALÚRGICA GERDAU (GOAU3)

A Metalúrgica Gerdau é a holding da Gerdau, que detém 37% da empresa. Já a Gerdau é a maior siderúrgica de aço longo das Américas, com 26,1 milhões de toneladas de capacidade de aço bruto. A Gerdau tem as principais operações localizadas no Brasil, com 9,2 milhões de toneladas de capacidade instalada, e nos Estados Unidos com 8,62 milhões de toneladas.

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