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Sparta Top Previdência Advisory Icatu FI RF CP

O Sparta Top Previdência Advisory Icatu FI Renda Fixa Crédito Privado é um fundo constituído sob a forma de condomínio aberto e sem prazo de duração determinado.

Alocará seus recursos, preferencialmente, nos mercados de juros, commodities e dívida. Não é permitido ao fundo realizar investimentos no exterior e operações com ações. Além disso, poderá aplicar até 80% de seu patrimônio em ativos financeiros de crédito privado.

A Carteira

A carteira consolidada é composta por 62% de debêntures, das quais podemos destacar TAEE33 (Transmissora Aliança), SBESC7 (Sabesp), APAR16 (Alupar), VALE19 (Vale S.A), e papéis da Localiza.

Possui ainda, 31% de títulos públicos federais, com maioria indexada à taxa Selic (LFT). Além disso, 5% da carteira está alocada em fundos de direito creditório. Conta também com títulos bancários tradicionais. A seguir, a composição consolidada da carteira:

Mais Informações

Para investir no fundo, a aplicação inicial de R$ 30.000 será feita pelos planos da seguradora. Além disso, o Fundo é destinado para investidores em geral.

A taxa de administração é de 1% do patrimônio líquido, não será cobrada taxa de performance. O investimento pode ser resgatado, sem descontos, a partir do terceiro dia útil após o pedido (D+3).

O patrimônio líquido médio dos últimos doze meses é de R$ 260 milhões. Já o risco é considerado de médio para baixo, com volatilidade de 0,36% desde o início do fundo em abril de 2017.

Rentabilidade

Nos últimos doze meses, o fundo obteve retorno acumulado de 7,43%, equivalente a 107% do CDI. Confira o desempenho no quadro abaixo:

Nosso posicionamento

O fundo tem o objetivo de superar o CDI no longo prazo, utilizando uma política de investimento voltada para os mercados de dívida e juros. Neste sentido, o gestor busca rentabilidade através de debêntures, que possuem, em muitos casos, rentabilidade superior a títulos públicos federais e boa liquidez no mercado secundário.

Quanto a novas emissões, é possível observar maior movimentação por parte das empresas. Isso ocorre uma vez que existe a necessidade de financiamento, que passou a ser direcionado para projetos de expansão, deixando para trás aquele cenário onde as companhias captavam para rolar dívidas.

A política monetária continua flexível, sendo que a taxa básica chegou a 6,5% ao ano e se manteve. Desta forma, estamos em um momento com baixo rendimento na renda fixa, exigindo do investidor maior exposição a risco. A melhor forma de se posicionar, sem deixar de lado o conservadorismo, seria através do mercado de dívida corporativa, onde o prêmio oferecido é maior que na renda fixa tradicional.

Algumas das empresas investidas

Nos últimos meses, os destaques da carteira do fundo foram os papéis das companhias Light, Taesa e Ecorodovias, que performaram com a marcação a mercado. Os ativos da Light, mais precisamente, receberam um upgrade de rating com a melhora no perfil do crédito após a emissão de um bond no exterior e de um FIDC.

O portfólio conta com praticamente cem emissores, com grande concentração nos setores de utilidade pública e concessões. Toda a composição esta voltada para títulos de grau de investimento, com 39% AAA, 49% AA e 12% A na alocação por risco.

Observamos que o Sparta Top Previdência Advisory Icatu FI Renda Fixa Crédito Privado está alinhado com nosso perfil de recomendação. Dessa forma, recomendamos a exposição no fundo para investidores de perfil conservador que buscam ganhos acima do CDI no longo prazo. Este produto, inclusive, está presente nas nossas recomendações para este mês.

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Analistas Responsáveis

Danillo Sinigaglia Xavier Fratta, CNPI-T EM-1795

Daniel Karpouzas Barcellos, CNPI EM-1855

Fontes das Informações: Valor. InfoMoney. Quantum. Estadão/Broadcast. Folha. Exame. B3, MoneyTimes.

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