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Suzano e Fibria anunciaram a tão esperada fusão

Finalmente Suzano e Fibria anunciaram a tão esperada fusão. Em comunicado enviado ontem à noite, o BNDES (por meio da BNDESPAR), aprovou a fusão entre as duas empresas. Lembrando que a Votorantim, que também controla a Fibria, também concordou com o plano proposto. O BNDES aceitou receber R$8,5 bilhões, mais o recebimento de ações da nova companhia.

Nasce assim, a maior empresa de celulose do mundo. Ganhos de sinergia e de produtividade são muitos. Já se estimava algo em torno de R$10 bilhões.

A pergunta feita nesse momento é: ‘’ o que fazer com as ações?’’.

De acordo com o Compromisso entre as empresas, deverá ser submetida aos acionistas das empresas uma reorganização societária, que resultará:

‘’Na titularidade, pela Suzano, da totalidade das ações de emissão da Fibria; e (b) no recebimento pelos acionistas da Fibria, para cada ação ordinária de emissão da Fibria, de (i) R$52,50, corrigido pela variação do CDI desde 16 de março de 2018 até a data do seu efetivo pagamento, a ser realizado em uma única parcela na data da consumação da Operação e (ii) 0,4611 ação ordinária de emissão da Suzano, a ser entregue também na data da consumação da Operação’’.

A partir desse comunicado, o preço de FIBR3, antes de correções e ajustes, deveria ser de R$63,28. Preço bem abaixo dos R$71,56 do fechamento de ontem. Hoje o mercado já ajustou esse preço e FIBR3, opera em baixa de 9,85% a R$64,55. Nesse caso, os minoritários de Fibria foram prejudicados.

É preciso levar em conta também, que a operação precisa ser aprovada pelo CADE. Caso exista alguma restrição, a multa que a Suzano teria que pagar seria de R$750 milhões, pela não concretização do negócio.

Curto/médio prazos

Quem é nosso cliente recebeu uma serie de recomendações nos dois ativos. Hoje, inclusive, encerramos uma Long&Short, com SUZB3 na ‘’ponta comprada’’ que rendeu quase 25%. Levando em conta essa análise de curto/médio prazos, ficamos apenas com uma recomendação de compra em FIBR3, iniciada em 12/01/18 e que rende até agora 28% (mesmo com a baixa de hoje). Por hora, vamos manter essa recomendação. Para SUZB3, não recomendamos a compra no curto/médio prazos.

Longo prazo

Pensando nos fundamentos (longo prazo), não temos recomendações de compra em nenhum dos dois ativos. A fusão das duas empresas por si só é fantástica. Como escrevemos acima, nasce um ‘’gigante’’ que deverá ter muito sucesso. Porém, até que o negócio esteja efetivamente concretizado e, levando em conta que boa parte da alta já foi precificada, não enxergamos, hoje, oportunidades de compra a preços atrativos. De qualquer forma, continuaremos atentos a oportunidades que possam surgir.

Mercados pelo Mundo

Ásia – No Japão, o índice Nikkei caiu 0,58%. Na China, o índice Shangai teve baixa de 0,65%.

Europa – Na Alemanha, o índice Dax sobe 0,58%. Já no Reino Unido, o índice FTSE-100, opera em alta de 0,26%.

EUA –  S&P Futuro opera em alta de 0,30%. O petróleo sobe 0,32%.

Brasil – Ibovespa opera em alta de 0,34% a 85.218 pontos. O dólar futuro sobe 0,17% a R$3,29.

Destaques de alta – SUZB3 (+18,8%), ESTC3 (+5,78%), BTOW3 (+3,19%).

Destaques de baixa – QUAL3 (-11,4%), FIBR3 (-9,87%), UNIP6 (-3,44%).

 

Novidades Capitalizo

Artigo - Fibria FIBR3 – Duplo Gain

Vídeo (VC Investidor) - Mercado de opções, como funciona - Parte 1

 

Relatórios em Destaque – Clientes Capitalizo

Relatório Por onde ter acesso?
Relatório de Análise Rumo Logísitica (RAIL3) Invista em Ações, Carteiras Capitalizo, Full Trader, Capitalizo Completo
Análise do Fundo CA Indosuez Icatu Previdência Top Fundos, Carteiras Capitalizo, Capitalizo Completo

 

Analistas Responsáveis

Danillo Sinigaglia Xavier Fratta, CNPI-T EM-1795

Daniel Karpouzas Barcellos, CNPI EM-1855

 

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Fontes das Informações: Valor, InfoMoney, Quantum, Estadão/Broadcast, Folha, Exame, B3, MoneyTimes.

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