Maiores ROE’s da Bolsa

Tiago Prux — Thu, 18 Dec 2025 03:02:39 +0000

Enquanto a Taxa Selic permanece em 12,25%, e com expectativas de novos aumentos ao longo de 2025, os investidores precisam fazer contas e buscar alternativas de investimento mais rentáveis, que compensem o maior risco associado à renda variável.

Não pretendemos fazer aqui uma comparação direta entre Renda Fixa e Renda Variável, mas sim reforçar que o investimento em ações de boas empresas continua sendo atrativo, especialmente quando analisado sob a ótica de rentabilidade no longo prazo.

Para avaliar os níveis de retorno das companhias listadas em Bolsa, um dos indicadores mais utilizados é o ROE (Return on Equity), que significa Retorno sobre o Patrimônio Líquido. Para quem busca empresas altamente rentáveis, essa métrica é essencial no processo de tomada de decisão.

Neste artigo, você vai entender o que é o ROE e conhecer três empresas que se destacam por apresentar alguns dos maiores ROEs da Bolsa brasileira.

O QUE É ROE?

O ROE indica quanto de lucro uma empresa consegue gerar a partir do capital próprio empregado, ou seja, do patrimônio pertencente aos acionistas.

Trata-se de um indicador de eficiência da gestão, pois mostra se a empresa está alocando bem seus recursos e conseguindo entregar retornos consistentes aos sócios.

O ROE é expresso em porcentagem e calculado da seguinte forma:

ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido

COMO ANALISAR O ROE?

Assim como qualquer indicador econômico ou financeiro, o ROE não deve ser analisado de forma isolada.

Uma empresa excessivamente endividada, por exemplo, pode apresentar um ROE elevado artificialmente.

Ainda assim, olhando o ROE de forma inicial, é interessante que ele seja superior ao custo de oportunidade de investimentos mais conservadores.

Hoje, por exemplo, o Tesouro Selic, considerado um dos ativos mais seguros do país, rende cerca de 12,25% ao ano.

Nesse contexto, uma empresa com ROE de 20% ou mais já se mostra, a princípio, uma alternativa atrativa em relação à renda fixa, desde que os riscos do negócio estejam bem controlados.

A seguir, destacamos três empresas que apresentam ROEs elevados, inclusive com algumas delas fazendo parte das nossas recomendações.

NOME	CÓDIGO	ROE
ODONTOPREV	ODPV3	44,5%
PRIO	PRIO3	38,7%
VIVARA	VIVA3	25,5%

ODONTOPREV

A OdontoPrev atua no segmento de planos odontológicos, um negócio asset light, com baixa sinistralidade e alta previsibilidade de resultados.

A companhia cresce de forma consistente, mantém despesas controladas e se beneficia de um forte canal de distribuição por meio da parceria com o Bradesco.

A expansão nos segmentos de PMEs e Individual, com ticket médio mais elevado, contribui para o crescimento incremental do negócio.

Esse modelo permite à empresa entregar ROEs recorrentes acima de 40%, atualmente em torno de 44,5%, além de sustentar uma política consistente de dividendos e recompras de ações.

PRIO

A PRIO, antiga PetroRio, atua na exploração e produção de petróleo offshore, com foco em campos maduros adquiridos a preços atrativos.

O grande diferencial do modelo está no lifting cost muito baixo e na elevada eficiência operacional, o que garante forte geração de caixa mesmo em cenários de petróleo mais pressionado.

A disciplina na alocação de capital e a execução de projetos com altas taxas de retorno explicam por que a companhia consegue sustentar ROEs próximos a 40% ao longo do tempo, atualmente em torno de 38,7%.

VIVARA

A Vivara atua no varejo de joias e acessórios com um modelo altamente verticalizado, controlando desde o design e a produção até a venda final ao consumidor.

A empresa combina forte execução comercial com uma estratégia de expansão de lojas que exige baixo capex incremental.

Além disso, opera com margens brutas superiores a 70% e se beneficia da unidade fabril na Zona Franca de Manaus, que garante incentivos fiscais relevantes.

Esse conjunto sustenta um crescimento consistente e ROEs elevados, atualmente em torno de 25,5%.

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