O Boletim Focus desta segunda-feira (22/12) mostrou novas revisões nas projeções do mercado.
A expectativa para o IPCA em 2025 caiu de 4,36% para 4,33%, enquanto o câmbio projetado subiu para R$ 5,43 no fim do ano. O PIB foi ligeiramente ajustado de 2,25% para 2,26%.
Para 2026, a projeção de inflação recuou pela quinta semana seguida, agora em 4,06%.
No câmbio, o dólar estimado permanece em R$ 5,50 para 2026. A Selic projetada para 2026 subiu de 12,13% para 12,25%.
A Totvs (TOTS3) anunciou a aquisição de 100% do capital da TBDC Desenvolvimento de Software por R$ 80 milhões, com possibilidade de earn-out atrelado ao cumprimento de metas.
A TBDC desenvolve soluções digitais para toda a cadeia do agronegócio e possui como principal produto o TBDC CRM, plataforma especializada com forte integração às rotinas operacionais de distribuidores, cooperativas e consultorias.
A compra fortalece a presença da Totvs no setor agro, considerado foco estratégico por apresentar alta digitalização, receita recorrente e menor sensibilidade a ciclos econômicos.
A solução adquirida já atende cerca de 15% da área plantada do país e pode atingir ARR líquida próxima de R$ 24 milhões em 2025.
A operação amplia o portfólio para o segmento e complementa o ecossistema de softwares da companhia.
A Log CP (LOGG3) aprovou a venda de um conjunto de ativos ao BTG Pactual pelo valor total de R$ 364 milhões.
Entre os imóveis incluídos na transação estão os empreendimentos Log Natal, Log Jundiaí e Log Ribeirão Preto.
A operação marca mais um movimento de reciclagem de portfólio da companhia, com foco em liquidez e reforço de caixa, alinhado à estratégia de monetização de ativos do segmento logístico.
No final de 2024, a opinião era quase unânime:
“Em 2025 a Bolsa despenca”.
No entanto, o que se viu foi exatamente o contrário: ações se recuperando e alta do Ibovespa neste ano.
Durante os últimos meses, foram publicados milhares de relatórios e textos justificando o movimento de recuperação e, como num “passe de mágica”, surgiram comentários dando a entender que era óbvio que isso iria acontecer.
Ou seja, os mesmos que falavam em baixa, valendo-se da enorme quantidade de informações publicadas todos os dias e da memória um pouco “falha” dos leitores, agora querem convencer o grande público de que sabiam o que estava por vir.
Neste texto, não vamos falar sobre eleições, pois aqui elas não são importantes.
Vamos falar sobre fazer investimentos baseados em notícias, no que os outros disseram ou simplesmente em achismos.
Muitas pessoas, ao lerem o início deste texto, devem ter pensado: “Eles estão falando mal dos outros, mas eles também não sabiam o que iria acontecer”.
Se você pensou isso, saiba que concordamos 100% com você. A verdade é que não apenas nós não sabíamos o que iria acontecer.
Ninguém sabia. E ninguém saberá.
Se você achava que quem ganha dinheiro no mercado são os investidores que sabem os movimentos futuros, é possível que tenha ficado um pouco frustrado ao descobrir isso.
Mas, então, como é possível tantas pessoas tentarem adivinhar quando os preços das ações vão subir ou cair? Por que a maior parte dos analistas e especialistas do mercado trabalha dessa forma?
Justamente porque essa verdade costuma ser inconveniente. As pessoas não se sentem confortáveis com o “não sei”, e isso é normal, já que o desconhecido pode assustar.
Porém, quem tenta investir acreditando que é possível saber o que vai acontecer está fadado a nunca ganhar dinheiro na Bolsa.
Você pode aprender com os erros dos outros desde o início da sua jornada no mundo dos investimentos ou simplesmente se render ao “não sei o que vai acontecer”.
Se, ao descobrir que ninguém sabe o que vai acontecer, você achou que essa era uma notícia ruim, saiba que é exatamente o contrário.
A grande notícia é que você não precisa adivinhar nada para ganhar dinheiro na Bolsa.
Isso nos coloca em pé de igualdade com qualquer grande investidor, seja ele um megabilionário brasileiro ou um Warren Buffett.
E melhor: podemos agir exatamente como esses investidores agem, tendo uma estratégia, seguindo-a fielmente e se preparando para o futuro.
Pode parecer contraditório, mas quanto menos tempo perdemos com adivinhações e quanto mais entendemos que o futuro é um grande ponto de interrogação, mais nos preparamos de forma eficiente para qualquer cenário que venha a surgir.
Usando o exemplo clássico, você vai preparar sua casa para uma tempestade somente quando ela chegar ou já terá pensado nisso durante a construção?
Na Bolsa, funciona da mesma maneira. Se os eventos que ocorrem te deixam confuso sobre o que fazer, isso é um sinal claro de falta de preparo.
Imagine quantas pessoas venderam todos os seus investimentos após as eleições e, ao verem a alta recente, compraram tudo novamente.
Você pode achar que isso não acontece, mas, após mais de 20 anos lidando com investidores, posso afirmar que, enquanto você lê este texto, centenas de pessoas estão fazendo exatamente isso.
Agora, imagine como esses mesmos investidores vão se sentir se o mercado cair forte nos próximos dias.
A resposta é simples: frustrados, com grandes chances de vender tudo novamente e abandonar a Bolsa.
Como justificativa, dirão que “Bolsa é ruim” ou que “isso é coisa de especulador”, perdendo a oportunidade de ganhar dinheiro em um mercado extraordinário.
A Bolsa de Valores não é lugar para torcida, emoções, paixões ou alinhamento político. Quem age de forma passional está fadado a perder dinheiro.
Existe apenas um caminho consistente: seguir racionalmente um plano, uma estratégia.
Isso não garante ganhos o tempo todo, mas prepara o investidor para atravessar a maioria dos percalços que surgem ao longo do caminho.
Para isso, é fundamental que você saiba exatamente quanto do seu capital está disposto a investir em ações, sem comprometer recursos que já têm destino certo.
Também é indispensável ter uma estratégia clara, que indique o que comprar, quando comprar, quando vender e o que não fazer.
Se você não sabe responder a essas perguntas, você não tem uma estratégia.
Por fim, é preciso seguir o plano com paciência e disciplina.
Essa combinação é o que chamamos de “fazer a coisa certa”. Não existe mágica aqui, mas é isso que separa investidores profissionais dos amadores.
Agir de forma profissional tende a gerar resultados acima da média, seja administrando um negócio, seja investindo em ações.
Na prática, nossos resultados mostram que é possível ter desempenho consistente sem tentar adivinhar o futuro, apenas seguindo estratégias bem definidas e testadas ao longo do tempo.
Abaixo, você confere o desempenho das nossas Carteiras Recomendadas de Ações de Longo Prazo, todas construídas com fundamentos sólidos, diversificação e histórico de retornos acima da média do mercado.
Esses resultados refletem exatamente essa filosofia: não prever o futuro, mas estar preparado para ele.
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Na Capitalizo, acreditamos que investir bem não significa correr atrás de ganhos imediatos, mas sim construir resultados consistentes ao longo do tempo.
Essa é a filosofia que seguimos desde 2017, com disciplina e paciência, sempre focados em Estratégias que funcionam na prática.
E nada comprova melhor esse trabalho do que o desempenho da nossa Carteira Tiago Prux, que acaba de bater um recorde histórico de rentabilidade.
Apesar de o foco da Carteira ser entregar ganhos consistentes ao longo dos anos, entendemos a importância de celebrar marcos importantes.
A Carteira Tiago Prux ultrapassou a marca de +1.000% de retorno acumulado desde 2017, superando com folga tanto o Ibovespa quanto o S&P 500 (em reais).
Esse resultado só reforça que, com estratégia e disciplina, é possível construir resultados sólidos, mesmo em meio às crises e oscilações do mercado.
Aproveitamos este marco para agradecer a todos os clientes que confiam o seu dinheiro em nossas recomendações.
É essa confiança que nos motiva a buscar sempre os melhores resultados, mantendo o compromisso de 101% de alinhamento com cada investidor que nos acompanha.
A nossa Carteira Tiago Prux foi desenvolvida para investidores que seguem a filosofia do Buy and Hold e querem se tornar sócios das melhores empresas do Brasil e do mundo.
Trata-se de uma carteira de baixo giro, que exige apenas 10 minutos por mês para manter-se 100% atualizada e à prova de crises.
Confira abaixo o desempenho da Carteira Tiago Prux frente ao Ibovespa e ao S&P 500 desde julho de 2017, além do gráfico que mostra o retorno acumulado ao longo dos anos:
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Olá, tudo bem?
Seguem as principais notícias dessa sexta-feira:
O Ibovespa fechou o dia aos 158.473 pontos, subindo +0,35%, e acumulou uma queda de -1,43% na semana.
Já nos Estados Unidos, o S&P 500 avançou +0,88% no dia e recuou -0,37% no acumulado semanal, aos 6.834 pontos.
Entre os destaques de alta, a Braskem (BRKM5) disparou +6,5%.
O movimento veio após a companhia e a Petrobras (PETR4) assinarem novos contratos de longo prazo para fornecimento de matérias-primas às unidades industriais da petroquímica, substituindo acordos próximos do vencimento.
O pacote soma cerca de US$ 17,8 bilhões e inclui contratos de nafta, etano, propano, hidrogênio e propeno, com prazos que variam de 5 a 11 anos.
Quer entender por que múltiplos baixos nem sempre significam oportunidade?
Quer saber como concorrência, previsibilidade e agronegócio impactam a tese do BBAS3?
Quer descobrir por que BBAS3 e BBSE3 são teses diferentes, apesar da ligação entre as empresas?
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Um abraço e bom final de semana!
Tiago
▶ Confira Nossos Resultados (atualizados diariamente): Relatório de Performance
Nike (NIKE34, NKE): divulga resultados do 2T26. Saiba mais.
CSN (CSNA3): vende fatia de 11,17% na MRS para reduzir alavancagem. Saiba mais.
Confira as ações que pagarão proventos nos próximos dias. Os valores levam em conta Dividendos e Juros Sobre o Capital Próprio (JCP):
A Nike (NIKE34, NKE) reportou resultados desafiadores no segundo trimestre fiscal de 2026.
A receita somou US$ 12,4 bilhões, alta modesta de 1% na comparação anual (estável em moeda constante). Houve mudança relevante no mix de canais: as vendas no atacado avançaram 8%, enquanto o canal direto (Nike Direct) recuou 8%, indicando menor tração nas vendas próprias.
A rentabilidade foi o principal ponto de pressão. O lucro líquido caiu 32%, para US$ 0,8 bilhão, com o lucro por ação (EPS) recuando para US$ 0,53.
A margem bruta encolheu 300 pontos-base, atingindo 40,6%, impactada sobretudo pelo aumento das tarifas na América do Norte, o que elevou custos e reduziu a capacidade de repasse de preços.
A CSN (CSNA3) firmou acordo para vender até 11,17% de sua participação na transportadora ferroviária MRS para a controlada CSN Mineração (CMIN3), em operação que pode chegar a R$ 3,35 bilhões.
O movimento reforça o plano da companhia de reduzir endividamento e otimizar o portfólio de ativos.
A transação será realizada em duas etapas. Na primeira, já acertada, serão pagos à vista R$ 2,75 bilhões pela transferência de 974,8 mil ações ordinárias, 2,67 milhões de ações preferenciais classe A e 27,3 milhões de ações preferenciais classe B, equivalentes a 9,17% do capital da MRS.
A segunda etapa, estimada em cerca de R$ 600 milhões, envolve a venda de 6,7 milhões de ações preferenciais classe B, representativas de 2% do capital, condicionada às aprovações legais usuais.
Com a conclusão dessa fase, a CSN deixará de deter ações preferenciais da MRS, mantendo participação de 13,69% no capital votante. O grupo já havia comunicado, no mês passado, que negociava a venda dessa fatia para sua mineradora.
O P/VP é um dos indicadores mais utilizados na análise do preço de um determinado ativo, seja ele uma ação ou uma cota de fundo imobiliário.
O fato de as cotas de dois FIIs diferentes estarem custando R$ 1,00 e R$ 1.000,00 não significa que o primeiro esteja mais “barato” do que o segundo, quando analisamos apenas os valores nominais.
É justamente nesse ponto que o P/VP se torna um instrumento relevante na busca por oportunidades.
Ainda assim, como todo indicador, ele não deve ser utilizado de forma isolada para conclusões definitivas.
O P/VP nada mais é do que o preço da cota de um FII dividido pelo seu valor patrimonial.
O valor patrimonial da cota representa quanto vale cada cota do fundo com base no seu patrimônio real. Para calculá-lo, basta dividir o patrimônio líquido do FII pelo número total de cotas existentes.
Dessa forma, o indicador P/VP reflete o quão distante está o preço negociado em mercado do valor patrimonial do fundo.
Quando o P/VP é maior que 1, isso indica que o valor de mercado do fundo está acima do seu valor patrimonial, ou seja, as cotas estão sendo negociadas com ágio.
Quando o P/VP é menor que 1, as cotas estão sendo negociadas abaixo do valor patrimonial, indicando que o mercado atribui um valor inferior ao patrimônio do fundo.
Vale lembrar que o valor de mercado é calculado multiplicando o número total de cotas pelo preço de negociação da cota.
Quando o preço da cota está sendo negociado abaixo do valor patrimonial, ou seja, com P/VP menor que 1, isso pode indicar que o fundo está “barato”.
Ainda assim, reforçamos que esse indicador não deve ser analisado sozinho.
É como se fosse possível comprar uma nota de R$ 1,00 pagando R$ 0,50.
Para ilustrar, suponha que o fundo XYWZ11 possua 10.000 cotas, patrimônio líquido de R$ 100 mil e cotas negociadas a R$ 8,00.
Nesse caso, o valor patrimonial por cota seria de R$ 10,00 e o P/VP, de 0,80.
Já o fundo ABCD11, com 100.000 cotas, patrimônio líquido de R$ 20 milhões e cotas negociadas a R$ 240,00, teria valor patrimonial de R$ 200,00 por cota e P/VP de 1,20.
Analisando apenas o P/VP, o fundo XYWZ11 estaria mais “barato” que o ABCD11.
Em períodos de maior estresse no mercado, é comum observar distorções relevantes nesse indicador.
Em momentos de baixa, por exemplo, FIIs negociados abaixo do valor patrimonial tornam-se mais frequentes.
Realizamos um estudo com os FIIs listados na B3 e integrantes do IFIX, o índice de fundos imobiliários, para identificar aqueles que apresentam os menores P/VPs.
Novamente, é importante destacar que esse ranking não representa recomendação de investimento e que o indicador deve ser analisado em conjunto com outros fatores.
Abaixo, alguns FIIs do IFIX que apresentam os menores P/VPs atualmente:
| FUNDO IMOBILIÁRIO | TICKER | P/VP |
| BRPR Corporate Offices | BROF11 | 0,50 |
| Vinci Offices | VINO11 | 0,50 |
| Gazit Malls | GZIT11 | 0,51 |
| BTG Pactual Corporate Office Fund | BRCR11 | 0,53 |
| JS Real Estate Multigestão | JSRE11 | 0,63 |
| Arch Edíficios Corporativos | AIEC11 | 0,65 |
| Pátria Logística | PATL11 | 0,66 |
| Rio Bravo Renda Corporativa | RCRB11 | 0,66 |
| RBR Top Offices | TOPP11 | 0,66 |
| Kinea RBR Top Offices | KORE11 | 0,87 |
O investimento em Fundos Imobiliários e REITs é uma das formas mais eficientes de se expor ao mercado imobiliário.
Além dos rendimentos mensais serem isentos de Imposto de Renda no caso dos FIIs, é possível investir em grandes empreendimentos logísticos, corporativos, shoppings e também em títulos de renda fixa ligados ao setor imobiliário, tanto no Brasil quanto no exterior, por meio dos REITs americanos.
Abaixo, você confere o desempenho da Carteira Capitalizo de FIIs e REITs desde outubro de 2017 até hoje.
Nesse período, o retorno acumulado foi amplamente superior ao apresentado pelo IFIX.
A Carteira de FIIs e REITs faz parte da assinatura Capitalizo Invest, desenvolvida para investidores que buscam construir um portfólio sólido e bem diversificado no mercado imobiliário, com foco em renda recorrente e consistência no longo prazo.
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Olá, tudo bem?
Seguem as principais notícias dessa quinta-feira:
No Brasil, o Ibovespa encerrou o dia em alta de +0,38%, atingindo 157.923 pontos.
Nos Estados Unidos, o S&P 500 subiu +0,79%, fechando aos 6.774 pontos.
Entre os destaques de alta, a Guararapes (GUAR3) disparou +9%.
As ações subiram após a companhia anunciar a venda de 100% do Midway Mall por R$ 1,61 bilhão.
Na sequência, a Guararapes aprovou a distribuição de dividendos e JCP que somam R$ 1,488 bilhão.
Os dividendos totalizam R$ 2,15 por ação, com yield de cerca de 21% e pagamento em 30/12/2025.
Já o JCP líquido será de R$ 0,70 por ação, com yield aproximado de 6,8% e pagamento em 05/01/2026.
No total, o yield combinado chega a cerca de 27,7%.
Nosso posicionamento é que a operação é positiva e destrava valor relevante, além de fazer sentido estratégico ao permitir que a companhia foque no core business de varejo, mesmo com a venda de um ativo rentável.
Quer entender a diferença entre dividend yield e yield on cost na prática?
Quer saber por que olhar apenas para o yield pode levar a decisões erradas?
Quer descobrir como a previsibilidade dos lucros impacta a renda com dividendos no longo prazo?
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▶ Vídeo do Dia: ENTENDA COMO RECEBEMOS 45% EM DIVIDENDOS ESSE ANO
Um abraço e ótimos investimentos
Tiago
BCE: mantém juros pela quarta vez seguida. Saiba mais.
EUA: inflação anual abaixo do esperado em novembro. Saiba mais.
Suzano (SUZB3): amplia capacidade de produção de celulose fluff em Limeira. Saiba mais.
Copasa (CSMG3): Assembleia de MG aprova projeto de lei para desestatização. Saiba mais.
PRIO (PRIO3): aprova novo programa de recompra e cancela ações em tesouraria. Saiba mais.
Embraer (EMBR3): firma carta de interesse para montagem do Super Tucano em Portugal. Saiba mais.
Confira as ações que pagarão proventos nos próximos dias. Os valores levam em conta Dividendos e Juros Sobre o Capital Próprio (JCP):
